[클래스101강의추천] 더퍼블릭자산운용 김현준 대표의 주식 강의

1. 나는 직접 투자를 해도 되는 사람일까? 

- 주식을 하기 위한 마인드

1) 세상에 대한 호기심 

충분

2) 호기심을 숫자로 바꿀 수 있는 회계적 지식 = 재무재표

매우 부족하기에 공부 해야함

3) 품성(인내심과 유연함)

저평가된 회사가 올라가길을 기다릴 수 있는 인내심과

스스로가 틀렸을 때 바로잡을 수 있는 유연함 

 

 

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2. 주식투자의 4단계

1) 기획과 재무설계 

기대수익률은 얼마이고 위험감수 성향을 가지고 있는가?

나의 기대수익률은 연 10~20%이고 위험감수경향은 -10%이다. 

 

2) 투자 마인드정립 

돈을 얼마나 투자할지, 어떤 투자를 할지, 내가 정말 인내심이 있는지 기업의 가치는 어떻게 결정되는지 또는 기업의 가치까지 주가가 반영되는 방법은 무엇인지 지식 쌓기 

 

 3) 호기심 갖고 트랜드 찾기

세상에 일어나는 변화가 단순한 유행인지 메가 트렌드인지 발견하고 어떤 식으로 기업이 적용하는지

ex) 대표는 간편결제가 간편하지 않다고 투자하지 않을려고 했으나 대학생 인턴이 신용카드보다 스마트폰을 먼저 겪은 세대로써 시야를 바꿀 수 있게 해줘서 투자할 수 있었다고 함. 

 

4) 회계지식을 갖기 위한 공부 

최종적으로 회계 지식을 가지고 매출액, 영업비용 등 최소한 가치를 계산할 수 있어야 함. 

 

초심자가 읽기 좋은 투자의 고전 4선 

📌 ‘가치투자의 비밀', 크리스토퍼 브라운 📌 ‘부자를 만드는 주식투자의 공식 경제적 해자', 팻 도시 📌 ‘전설로 떠나는 월가의 영웅’, 피터 린치 📌 ‘위대한 기업에 투자하라', 필립 피셔

 

 

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3. 투자기업 선택 & 투자의 타이밍 알기

산책하는 주인과 개의 이야기

개가 산책하는 주인에 앞에서 가거나 뒤에서 갈 수 있지만 그 범위는 목줄의 길이 만큼이다. 

 

4. 우량주 장기투자의 거짓말 

10년 전 시가총액 상위 10개사 중에 현재도 상위 10개사인 기업은 삼성전자뿐이다. 쉽게 우량주에만 넣어 놓으면 돈이 굴러갈 거라는 말은 허울 좋은 빈 말일 뿐이라는 것.

생존편향의 오류이다. 

살아남지 못한 사례들을 수집하기 어려운 탓에 해당 시점에 생존해 있는 사례만을 대상으로 분석하여, 성공사례를 일반화해 낙관적으로 전망하게 되는 것이다. 

 

 

5. 좋은 기업과 좋은 주식은 다르다. 

좋은 기업이란 저평가가 되어 있어 향후 주식 상승의 여력이 있는 것 그래서 나에게 수익을 가져다 주는 회사 

현재 시가총액 상위 10위 기업 확인해보고 분석해보기 

 

순위	기업명	현재 주가 드라이버	미래 주가 드라이버
1	삼성전자	반도체	신규사업
2	LG에너지솔루션	2차전지	완성차와의 교섭
3	SK하이닉스	반도체	신규삼업
4	삼성바이로직스	바이오 의약품	신약개발
5	삼성전자우
6	POSCO홀딩스	2차전지	완성차와의 교섭
7	현대차
8	LG화학	2차전지	완성차와의 교섭
9	NAVER		라이벌 및 국가 확장
10	삼성SDI	2차전지	완성차와의 교섭

 

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6. 마음이 편하면 돈이 안 벌린다. 

 

심적 회계 

내 지갑과 계좌에 든 돈은 모두 같은 돈이고 합산해서 계산해야 함에도 불구하고, 마음 속으로 번 돈과 잃은 돈, 써도 되는 돈과 끝까지 보유해야 하는 돈을 나눠 생각하는 것 

 

대표적인 예 '앵커링 효과'

한 번 투자한 곳에서 마치 커다란 배가 닻을 내리고 정박하듯 특별한 이유나 분석 없이 한 번 투자한 포지션에서 움직이려 하지 않는 형태 

 

잡초는 뽑고 꽃을 심으라 - 피터 린치 

본성을 거스를 대 비로서 돈을 벌 수 있다. 

 

7. 부자들은 분산투자를 하지 않는다.

재무학적으로 10개 이상의 기업투자는 분산의 효과를 떨어뜨린다.

프로 투자자에게도 기업과 종목을 분석할 시간은 부족하다.

 

8. 부자들은 빚을 사랑한다.

레버지리 효과 - 투자의 기회가 희소해질수록 빚을 이용해서 하나의 기회 속 수익을 더 많이 내는 것 

좋은 빚을 내야 함 

1) 금리가 낮아야 한다. - 내 가처분소득 이내에 갚을 수 있는 금리여야 한다. 금리가 높아질 경우도 생각해볼 것 

2) 내가 상환시기를 정할 수 있어야 한다. - 주식 싸이클은 3년, 가치투자는 그런데 그보다 짧은 만기거나 주식 가격이 바뀌어서 담보 비율이 바뀌면 안 됨.

 

9. 종잣돈에 집착할 필요 없다. 

'소액투자' 

부동산, 채권과 달리 주식은 작은 돈으로도 시작할 수 있다. 

주식투자를 위해 종잣돈을 모으기 보다는 공부하고 투자를 해보며 성장하기 

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10. 종목발굴, 주변에서 시작하라

실생활에서 종목 아이디어를 찾아라.

ex) 허니버터칩, 불닭 볶음면

주변에서 찾을 때 주의할 점

나만 좋아하는지 확인할 것

ex) 갤럭시 버즈를 좋아하는데 사람들은 다 에어팟을 쓴다는지

매출 비중 찾아보기

ex) LG그램이 좋은 거 같으면 LG전자에서 그램이 차지하는 비율에 관해 알아보기, 이게 작으면 그램 아이디어만으로 투자해선 안됨

 

상장회사가 아닐 경우 모회사로 연결하기 

ex)락토핏은 종근당건강이 만드는데 여기는 비상장임, 그래서 확인해보니 종근당홀딩스가 가지고 있고 50%지분율을 소유함. 그렇다면 종근당홀딩스에서 종근당건강이 차지하는 매출액 비율을 확인해서 투자하는 게 맞는지 확인해보기 

 

11. 메가트랜드에 투자하라

흐름을 타는 것 

12. 경제적 해자에 주목하라 

1) 경제적 해자 1 - 무형자산 

눈에 보이지 않는 자산, 브랜드, 특허

브랜드에 가장 쉬운 사례는 가격을 더 비싸게 살 수 있는가. 

같은 원자료를 들어도 더 비싸게 팔 수 있음

 

2) 경제적 해자 2 - 네트워크 효과

SNS, 카톡이 싫어서 라인을 가도 친구가 없음

사용자가 많을 수록 가치가 올라가는 것

경매장, 시장 

반대는 헬스

사람이 많아지면 효과가 떨어짐 

전환비용이 높은 것 ex) 한글, 엑셀 등 

 

3) 경제적 해자 3 - 원가우외

회사가 공장과 멀다, 너무 멀리 떨어져 있으면 원가가 높음  

 

13. 경제적 해자 1 : 가격인상과 이익확장 /독점기업의 투자적합성 

독점기업은 투자하기 좋을까? 나쁠까?

가격인상을 할 수 있으니 좋은 기업

허나 좋은 기업과 좋은 주식은 다름

고평가 되어 있으면 안 됨. 

시장 성장성이 없음. 

꾸준히 돈을 벌지만 성장성이 나쁨

2,3위 기업의 성장 가능성을 보고 사서 독점 회사가 되면 파는 게 더 좋은 방향일 수 있음

 

14. 경제적 해자 2 : 실체 없는 경제적 해자 / 경영자의 능력 검증 

훌륭한 제품 : 좋은 제품을 만드는 거 만으로는 안 됨. 특허나 규제때문에 타사가 따라할 수 없다든지가 중요함. 

비용 통제 능력 : 경쟁자들이 따라 할 수 있는 건지 

높은 시장 점유율 : 투자의 매력이 별로 없다. 앞으로 그것이 유지될지는 별개

경영자의 경영 능력 : 바보가 운영하더라도 돈을 버는 기업을 사라

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15. 비즈니스 모델이 답이다 : 적은 비용으로 생산하는 기업 & 쉽게 판매하는 기업  

비즈니스 모델은 창업의 첫순가누터 결정된다. 

좋은 비즈니스 모델을 가진 회사의 기준 

변동비보다 고정비가 있는 회사 

쉬운 판매

1) 반복 판매

2) 절대 가격이 낮아서 소비자들이 신경을 안 쓰는 제품 ex) 휴대폰 그러나 케이스는 몇 만원임 

3) 구매자와 이용하는 자가 다름

ex) 출장 갈 때 비행기표 살 때 , 내 돈의면 싼 거 사지만 출장 갈 때는 별 생각 없이 삼 -> 가격 높이기 쉬움 

 

16. 공헌이익률 계산하기 

하나 물건을 팔 때 얻는 수익 

 손익분기점을 넘어간 이후 부터는 변동비로만 계산해도 됨 

매출액이 빠르게 올라갈 때 이익이 얼마인지 알기 위해 공헌이익률을 계산해야함 

 

회사의 동향을 살펴서 고정비가 줄어들어서 공헌이익률이 높아질 가능성이 있는지 확인해야 함. 

 

17. 영업이익률 높은 것이 장땡?

영업이익률이 낮다는 것은 앞으로 개선의 여지가 있다는 것

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18.적정 주가 정하고 투자하자 1 : 최대 시장규모 / 표준화된 이익 계산하기 

얼마에 사고 팔지는 이미 정해져 있다. - 워렌 버핏

매도 타이밍을 모른다는 것은 매수조차 모르고 구매한 것이다. 

기업의 가치를 제대로 분석했다면 그 시점이 왔을 때 팔면 되는 것.

 

최대 시장규모 계산하기

테슬라 최대규모 계산

테슬라 매출액 영업이익 = 전세계 자동차 판매량 * 테슬라 가격 

영업이익 = 매출액 * 영업이익률 

순이익 = 매출액 * (1-법인세) 

 

 

표준화된 이익 계산하기 

코로나 마스크 판매 회사의 매출액 변화 

비코로나 관련 매출로 성장률 계산 

 

19.적정 주가 정하고 투자하자 2 : 적정 PER은 얼마일까? 

PER(주가수익비율, Price Earning Ratio) 

주가 / 이익 = PER

이익 * PER = 적정주가 

기대수익의 역수가 PER

사람마다 PER은 다름

일반적인 계산으로는 같은 업계의 PER을 이용 

 

회사채보다는 높은 수익률을 바라는 것이 주식하는 거임

주식 기대 수익률이 10%라면 PER 10배에 투자해도 괜찮음

ex) 100억을 버는 회사 PER이 12배라고 하면 적정기업가치 1200억 그거보다 높은 수익률을 원한다면 주가 더 낮을 때 사기

 

20.적정 주가 정하고 투자하자 3 : 현재가치 할인이란? /배당주 투자의 팁

현재가치 할인이란? 

할인계수로 현재가치 환산한거 

10년에 연봉 1억의 가치가 현재에도 1억인지.

 

배당주 투자의 팁 

배당주는 현재 배당을 많이 준다고 투자하고 발 빼는 것이 아니라 

대주주가 배당을 줄 의지가 있는지, 비즈니스 모델이 배당을 계속 줄 수 있는 구조인지 파악하기 

배당주는 짧게 보고 투자하는 것이 아님

ex) 영풍재지의 상속 받은 후처가 상속세를 내기 위해 배당을 많이 하게 한 것. 

 

 

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21.저평가 주식의 함정 

추정한 기업가치가 틀려서 주가가 위험지역으로 내려갈 수 있다. 

과거에는 재무재표를 보고 투자하는 사람이 없었기에 저평가된 주식에만 투자하는 것이 답이라고 생각될 수 도 있다 하지만 이제는 그렇게 투자하면 굉장히 위험하다. 

22. 해외투자를 해야 하는 이유  

우리나라는 중개무역이 기반이 된다. 이는 비즈니스 모델의 호불호를 가리기 어려워진다. 애플과 삼성폰을 두고 애플이 좋아라고 하는 경우는 맞지만 포스트코 철강이 좋아라고 하지는 않으니깐 우리나라는 내수시장이 약함. 워렌버핏이 코카콜라가 아니라 칠성사이다에 투자했으면 달랐을것. 또한 우리나라는 성장이 더디게 가고 있음. 

우리나라에서 아이디어가 발견되더라도 해외주식에 투자하는 것도 좋음

ex) 배달의 음식 

독점을 하고 나면 마케팅 비용이 줄더라. 보니 중국이 경쟁단계여서 중국에 투자하다가 디지털포메이션이 느린 일본에 투자함 

하나의 아이디어로 각국을 돌아다니면서 투자

2015년 사드 배치로 국내 면세점과 여행사가 어려움을 겪음. 

-> 일본 면세점, 태국 공항, 중국내 LCC에 투자 

국내주식에 익숙해졌을때 해외 주식에도 관심을 가질 것.

 

 

23. 좋은 전문투자자 고르는 방법    

1) 전문투자자를 만날 때 어떠한 이해관계를 갖고 있는지 살펴라

2) 기대수익률을 현실적인 범위로 낮춰 보라

3) 유행하고 있거나 마케팅 중인 상품은 선택하지 말라

 

펀드닥터에 들어가면 확인 가능

최근 수익률, 5년 간 수익률, 운영하고 있는 사람이 바뀌었는지 확인하기 

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24. 투자 아이디어에 힘을 실어주는 사실 수집하기   

데이터랩에서 해당 데이터 검색을 매일 확인해봄. 매출액과 해당 카페 게시글등을 확인해서 상관계수를 알아냄. 이를 통해서 게시글을 통해 미리 예상해낼 수 있음 

수출입 데이터 확인해보기

ex) 삼양 불닭볶음면이 중국과 태국등지에 많이 수출되면서 주가가 상승함.

1) hs code 확인해보기 

2) 관세청에서 수출 찾아보기

실적발표는 회계기간에 2달 걸림

수출입데이터는 1달이면 계산 가능

빠르게 남들보다 수출수입 실적을 계산 가능 

 

국내외 통계자료 이용하기 

글로벌 회사의 통계 확인하기 

number of chipotle mexican grill locations 

시계열로 매장을 늘려왔는지 확인하고 싶으면 

statista 

 

한국 기업은 통계청 확인해보기 

e-나라지표

25. 투자는 인내의 연속! 성공하면 왕창 벌고 실패해도 조금만 잃는 투자 방법은?   

매수 전 인내 : 적절한 타이밍을 기다릴 것 

아이디어를 발견했다 하더라도 그게 주가에 이미 반영되어 있으면 매수하면 안 됨 

매수 후 인내 : 목표한 주가에 다다를 때까지 기다릴 것 

 

단도(Dhandho) 투자

실패해도 잃지 않는 투자를 해야 함.

ex) 바이오 

항암제 개발하면 대박 터질거야

-> 개발 못하면? 

-> 다른 사업이 짱짱해서 돈 버는데 지장이 없어야 함.

 

 

26. 투자 시계와 시나리오 분석으로 보는 매매 타이밍    

굿매니저는 무시에서부터 시작해서 모두가 이야기할때쯤 판다. 

칵테일 파티 이론

안전할 때 나오는 것 

신데렐라

 

27. 기관 투자자 매매동향 살피기    

기관투자자도 개인투자자를 부러워한다.

내부자 정보를 가지고 수익 내는 건 오해한다.

기관투자자의 매매동향을 파악해서 자신의 수익으로 활용하기 

펀드는 주식과 크게 사랑에 빠지지 않는다. 

 

구글 - '금융투자협회 전자공시서비스' 검색 - 회사 - '토러스투자자문' 검색 - 영업보고서 - 2. 사업의 내용 - 1) 영업 종류별 현황 - 투자자문업무 - 투자자문 계약 현황, 투자일임업무 - 투자일임 계약 현황

 

해당 기관이 운용하는 총 금액과 해당 주를 가지고 얼마나 가지고 있는지 보면 기관 투자자가 매매할 때 주식을 좀 더 싸게 매매할 수 있음 -> 기회로 삼기 

 

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강의 후기 

클래스 101 강의이기도 하고 별로 긴 시간을 소요하지 않는 강의라서 라이트한 내용만 다룰 줄 알았는데 생각보다 주식 투자의 근본을 다루는 강의여서 좋았다. 마인드, 인내심 뿐만 아니라 실제로 종목을 찾는 방법도 겸현준 대표의 방식을 엿볼 수 있어서 좋았다. 

 

앞으로 주식투자를 계속하면서 가치투자의 마인드셋을 더욱 확고히 가져야겠다. 

칵테일 파티 이론을 늘 떠올리며 조급해 하지 말 것.